اقتصاد
هاني توفيق: لا يوجد قيمة عادلة لأي سهم
الأربعاء 25/يوليو/2018 - 08:32 م
طباعة
sada-elarab.com/106567
قال هاني توفيق الخبير الاقتصادي ان تطرق تقييم الشركات كثيرة ومتعددة، والخلاف وارد بين الرقيب الذى يحاول ضبط ايقاع السوق ، وبين اى من الشركات التى تعتقد أن قيمة سهمها حالياً أقل من القيمة العادلة له لطمأنه المساهمين ولجذب المزيد منهم.
وأضاف أنه فى الواقع لايوجد سعر عادل واحد لأى سهم . فهناك طرق عديدة للتقييم مثل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية DCF ، والقيمة الاحلالية Replacement Cost ، أو الدفترية المعدلة Adjusted Book Value ، وهناك متوسط مضاعف الربحية P/ E للشركات المثيلة فى نفس القطاع ، وهناك سعر السهم نفسه بالسوق ( إذا ماكان السوق يعكس حرية وسيولة العرض والطلب و توفر المعلومات عن خطط الشركة ..... الخ) ، وهناك مجموع الاجزاء Sum Of The Parts فى الشركات متعددة الانشطة ،...... وغيرها من وسائل وأساليب التقييم المتعارف عليها.
واوضح يقوم مستشار التقييم فى نهاية تقريره بمنح قيمة إحتمالية لكل وسيلة من الوسائل المشار اليها، ويخلص فى النهاية بالمتوسط المرجح لقيمة سهم الشركة محل البيع أو الشراء. وعلى كل مشترى أو بائع إختيار الاوزان النسبية التى تلائم إتجاهه و رؤيته ، وعلى سبيل المثال سابق خبرة الادارة و قدرتها على تحقيق الاهداف الواردة بالخطة المستقبلية، او الظروف السياسية المحلية والاقليمية التى قد تؤثر سلباً او ايجاباً على اداء الشركة أو القطاع الذى تعمل فيه ، او ظروف المنافسة المحلية أو العالمية المستقبلية، وما إلى ذلك.
الخلاصة ، لاتوجد قيمة عادلة واحدة لأى سهم ، وإنما هى مصفوفة من القيم مصحوبة بإحتمالات، وعليك أو على مستشارك المالى ، او مدير محفظتك او صندوق الاستثمار، إختيار التقييم الذى يراه مناسباً وفقاً لرؤيته.
